說起經濟危機，讓我們把時間調回到1928年2月的一天。

　　在美國紐約的一家非常高檔的餐廳里，有一位股票投資人正在和一位銀行家共進晚餐。

　　借此機會，他向銀行家請教一些購買普通股的竅門。

　　可是銀行家表情嚴肅，他搖了搖頭說：

　　“最好別去碰普通股，現在的股票價格高得實在有些離譜！”

　　他接著分析道：“雖然近段時間有所回落，但你要知道，這一輪的牛市行情已經持續了相當長的時間。

　　永遠不會有只升不降的股價，更何況股票市場瞬息萬變，所以大幅下跌的現象很可能不久就會發生。



　　當然，如果你的股票選得好，也有可能會躲過這次下跌的危險，甚至還有可能獲得一些利潤，不過我是不敢冒這個風險的，我寧可等一等，靜觀其變。”

　　“你知道我是不會放棄的。”

　　投資人毫不猶豫地拒絕了銀行家的提議，他不是出于自大，因為現在美國的股市早就成了搖錢樹，只要沖進去就能賺錢。

　　沒有人會拒絕股市，就好像沒有人會拒絕送上門的美刀。

　　上帝欲使之滅亡，必先使之瘋狂。

　　美國1929年的股市大崩盤前奏就是1924年的弗羅里達炒房熱，當時很多人在炒房中獲得了高額的利潤，而人們也被這種極度繁榮的景象沖昏了頭腦。

　　當房價高漲之后，熱錢會尋找一個相對安全的港灣，那就是股市，大量的資金涌入股市，導致普通股的價格一度被拉升到相當高的位置。

　　早在1927年8月，美聯儲采取了一系列手段，給正在熊熊燃燒的股市增添了一把柴禾，這些措施包括：

　　美元的再貼現率降低，從原來的4%降低到3.5%，而政府的債券也允許進入市場自由交易，于是股市再度升溫。

　　美聯儲這樣做的原因在于，當時歐洲股票交易市場一直萎靡不振，有好幾個歐洲國家為了不讓本國的貨幣貶值正疲于奔命。



　　如果美聯儲把美元再貼現率下調到一定程度的話，會有效地防止黃金進一步集聚在美國，從而可以幫助歐洲走出貨幣貶值的陰影，同時也給本國的對外貿易帶來實實在在的好處。

　　除此之外，美聯儲還認為，當前美國的商業已經停滯不前，如果降低再貼現率的話，也許能夠刺激貿易市場，讓經濟得到復蘇。

　　但美聯儲沒有想到的情況發生了，貼現率下調這一措施讓本來就持續“發燒”的股市從此變得高燒不退。

　　1927年美國全年的股票市場都在升溫。

　　統計所有的證券經紀人貸出的貸款數據，從年初的28.18億美元上升到年末的35.58億美元，足足增加了7.4億美元。

　　1927年12月3日，在紐約股票交易市場里的股票交易量再度創造了歷史新高。持有股票的人群迅速擴大。

　　不管是紐約，還是舊金山這樣繁華的大都市，甚至在平原地區的那些鄉村小鎮，股民也比比皆是。

　　這些股民們晚餐后所談論的，永遠都是一個話題：股票。

　　美國從上到下都在支撐股市往上漲，一旦出現疲軟現象，柯立芝總統和財政部長安德魯·梅隆就會發表講話，適時給股民吃下一顆定心丸。

　　當實際經濟情況不會由于股市的攀升和政府的言論而改變，情況與股價一路飆升正好相反。



　　1927年下半年的時候，商業活動的情景則是一落千丈，而且那種頹勢簡直難以挽回。

　　1928年2月，紐約的慈善協會會長寫了一份報告：

　　“目前的失業率是戰后這段時期最高的，創造了歷史紀錄。”

　　在這樣的情況下，股評家和一些分析人士都開始不斷地向股民發出警告，穆迪投資者服務公司也表示：

　　“目前，股票的價格已經遠遠超過了預期狀態，股市正以一種很不理性的狀態下運行著，而且誰也不知道，我們需要花費多大的力氣才能把現在的股市調整到它的正常狀態。”

　　但這樣的警告并未引起重視。

　　1928年3月1日，穆迪再次宣稱：

　　“只有在貨幣變得過剩以后，銀行不得不鼓勵信用擴張，那么公眾才可能逐漸地改變目前這種熊市的心理狀態。”

　　在隨后的3月3日，哈佛經濟協會也分析道，

　　“從2月份的股市行情可以看出，股市交易目前正進入再度調整階段，在股市中期，股價不可避免地要向下滑，但是應該不會造成大幅度的跌落，也不會因此而演變成股市的大蕭條。”



　　1928年3月4日這一天，已經是柯立芝總統宣稱“不會參加1928年總統大選”以后的好幾個月了，但是對于他“棄選”的言論人們都有點不大相信。

　　讓市場充滿期待的是，從1921年到1928年，曾經為哈定和柯立芝兩任政府擔任商務部長的胡佛，他的參選，給大牛市也增添了新的狂熱因素。

　　當天，通用汽車的股票開盤價為139.75美元，就在開盤兩小時以后，股價迅速升至144.25美元，這樣的現象說明從前一天收盤以來，凡是購買這個公司股票的股民們就已經獲得了5美元以上的收益。

　　統計3月4日的股票交易量，這一天的總量不超過120萬股，可是通用汽車的股票就幾乎占到了總數的1/3，于是1928年春季的那場投資熱潮也拉開了序幕。

　　領漲的是通用汽車的股票，該股每天都會上漲2美元以上，股價紀錄被一天天“刷新”。

　　受到這個股價的影響，其他公司的股價，比如美國鋼鐵公司、美國收音機公司、蒙哥馬利·沃德公司的股價也穩步上升。

　　到了3月9日這一天，通用汽車的股價突然猛漲了9.25美元，這樣的現象讓股評家們無不大跌眼鏡。

　　到了星期六，美國無線的普通股又一次創造了12.75美元的增幅，這個增幅超過了通用汽車公司，很是驚人，最后這只股票以120.5美元的價格收盤。

　　這樣的瘋漲，實在令那些一慣小心謹慎的銀行家們和股票預測專家們感到困惑。

　　“到底是怎么了？當前貿易疲軟、信用膨脹，在這樣的市場環境下，居然還會出現如此高的驚人的股價，人們是不是都瘋了？”



　　這是很多人心底的疑問。

　　另一方面，財力雄厚的投機商們不約而同地嘲笑這些專家：

　　“你們真是太保守了！像你們這么膽小的話，怎么能夠賺到大錢呢？”

　　這些人以威廉·杜蘭特、阿瑟·卡頓、費雪兄弟以及約翰·拉斯科布為代表，他們不顧股價高企，瘋狂地買進，他們認為現在國民生產停滯的現象只是暫時的，沒過多久經濟就會好轉。

　　所以他們對汽車行業里的通用股價非常看好。

　　可是他們還不知道，無線電產業正在一條成熟的道路上越走越順，利潤非常穩定。

　　而且隨著科學的進步，美國無線電公司很有希望成為全世界最大的一家無線電公司。

　　汽車和收音機是在戰后10年間才出現的新事物，而就是這兩種產品迅速地走進了千家萬戶，可見這兩個行業的發展有多么迅速了。

　　所以，投機者最青睞這兩個行業。

　　到了此時，股市讓一個人在一夜之間變成百萬富翁的例子越來越多，這樣的誘惑讓大多數美國民眾無法抗拒，誰不想迅速地致富呢？



　　所以，只要股市有上漲的現象，大多數民眾就會立刻買進股票，并且根本不會去研究和預測未來的情況，更加不愿意聽預測專家的話。

　　正因為如此，這些投機巨頭們一點都不擔心，因為他們知道，現在股民們的熱情是不會熄滅的。


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