聽丁木的話鋒一下子犀利起來，而且底氣十足，年輕女子和中年男子都十分撓頭，開始看這小子配合，一位他害怕呢，沒想到他是真不怕，拿這里就當(dāng)自己家，一點(diǎn)都不擔(dān)心。

　　中年男警察還是有些經(jīng)驗(yàn)，喝道：“丁木，你是名校學(xué)生，前途無(wú)量，可如果有了違法拘留的污點(diǎn)，大學(xué)恐怕就要把你開除了。”

　　丁木呵呵一笑，傲然道：“第一，我有錢，不怕被開除。第二，我沒錯(cuò)，不可能有污點(diǎn)。第三，你們連個(gè)批捕的條子都沒有，都沒有立案吧。按照大華的法律，公安機(jī)關(guān)對(duì)于被拘留的人，應(yīng)當(dāng)在拘留后的二十四小時(shí)以內(nèi)進(jìn)行訊問。若被拘留人被批準(zhǔn)逮捕，則依據(jù)審理，刑事拘留不是處罰或者制裁。若后被無(wú)罪釋放，被拘留人，也就是我還可以申請(qǐng)國(guó)家賠償。”

　　中年男警察見丁木顯然懂法，是個(gè)行家，心中就暗暗叫苦，這種人是最難對(duì)付的，智商太高，心理素質(zhì)又好，又深知大華這些暴力機(jī)關(guān)是怎么運(yùn)行的，自己糊弄不了他。

　　丁木還洋洋得意道：“你看，咱們肯定要以事實(shí)為依據(jù)，以法律為準(zhǔn)繩。事實(shí)上我沒有任何操縱股市的行為，而只是用來合理合法的手段來投機(jī)，只不過投對(duì)了，就賺了一點(diǎn)錢。”

　　女警察倒是直接，她說道：“既然你也懂法，我們就說點(diǎn)實(shí)際的。就算不立案，刑事拘留最長(zhǎng)的時(shí)間也有7天。瞧你一副嬌生慣養(yǎng)的模樣，真正在里面住幾天，肯定不舒服。如果你坦白，真正證明自己無(wú)罪，那我們可以考慮，不進(jìn)行拘留。”

　　丁木想了想，開口道：“這說來話長(zhǎng)啊，主要是技術(shù)問題。我說你記就行了。我口渴了，能給我倒杯水嗎？”

　　“嗯。可以。”女警給丁木倒了一杯溫水。

　　丁木慢悠悠地喝了水，看男警察的臉色越來越差，才說道：“我得先講一個(gè)概念，叫做套期保值。套期保值是一種正常的常規(guī)的對(duì)沖方法。在股指期貨里面，理論上有兩種做法，一是持有現(xiàn)貨后放空單，二是融券賣出后買多單。

　　由于咱們大華的國(guó)情原因，目前基本只有一。融券賣出買多單這種形式，只是理論上有實(shí)際操作上幾乎不可能出現(xiàn)。所以，套期保值絕對(duì)就是做空的主力。

　　我其實(shí)做的就是套期保值這種方法，只不過我判斷的時(shí)間節(jié)點(diǎn)很準(zhǔn)確。對(duì)沖之后，現(xiàn)貨也沒有砸盤，都是散戶自己砸的。跟我有什么關(guān)系。”

　　看到兩個(gè)警察幾乎被術(shù)語(yǔ)迷暈了，丁木繼續(xù)道：“雖然做套期保值的機(jī)構(gòu)，他對(duì)沖后他的現(xiàn)貨就可以不砸盤了。但是，a股市場(chǎng)85%的都是散戶，而且根據(jù)辰星投資的數(shù)據(jù)，9o%以上的機(jī)構(gòu)私募都是沒有開股指期貨的。期指隔夜持倉(cāng)基本在1o萬(wàn)手級(jí)別，日內(nèi)增倉(cāng)最多2萬(wàn)多手吧，這12萬(wàn)的持倉(cāng)對(duì)沖的現(xiàn)貨非常有限，僅僅是減小了上述5%的賣壓，但是反向增加的9o%的賣壓，實(shí)際上增加了85%的賣壓。

　　另外一個(gè)，期貨指引現(xiàn)貨。期指在實(shí)盤中的作用相當(dāng)于一個(gè)指揮員。當(dāng)期指開始下跌的時(shí)候，套保盤大量開空，分時(shí)圖跳水，這個(gè)時(shí)候持有現(xiàn)貨的人怎么看？一旦看到了期指趨勢(shì)，感覺到了空頭的氣勢(shì)，沒有開套保空單的現(xiàn)貨持有者無(wú)法避險(xiǎn)，只能賣現(xiàn)貨，求少賠。這是人的本能的逃生反應(yīng)，這樣的人和資金占現(xiàn)貨的比例是九成以上。”

　　看到男女警察都是一頭霧水的樣子，丁木道：“我以打游戲?yàn)槔�。如果在一個(gè)人類大戰(zhàn)僵尸的游戲里面，一群人都在打僵尸，突然來了一大波僵尸，一萬(wàn)個(gè)僵尸沖過來了。二十個(gè)個(gè)隊(duì)友中，有一個(gè)人立馬開了吸能護(hù)盾，然后高興的開心的在那里刷分。其他19個(gè)人，沒有護(hù)盾道具，一看傻眼了。他怎么辦，他只能逃命似的拿回家，最后的結(jié)果肯定是人類陣地大規(guī)模失守，殘余的人類不得不步步后退，開護(hù)盾的人刷到爆后還在旁邊冷笑。”

　　聽丁木講的這么形象，兩人基本都明白了丁木的意思。

　　女警察問道：“那你覺得問題出在哪？”

　　丁木道：“這主要就是制度不行。股指期貨門檻高，散戶無(wú)緣，所以散戶無(wú)法套保對(duì)沖自保。a股市場(chǎng)8o%的是散戶，買入和賣出力量9o%的構(gòu)成是追漲殺跌的資金。這種高門檻導(dǎo)致了9o%的資金無(wú)法套保，也就減少不了這部分的賣壓。這是決定性的空頭因素。

　　再說一點(diǎn)的話，就是炒股的方式不與時(shí)俱進(jìn)。不重視期指，我經(jīng)常看到在期貨疲軟，且即將下跌的時(shí)候，主力動(dòng)某熱點(diǎn)，然后封板，然后期指一跳水，現(xiàn)貨指數(shù)也跳水，然后就欄板了。一般人還不知道錯(cuò)在哪里。其實(shí)出問題的地方很簡(jiǎn)單，就是主力沒有研究期貨。

　　丁木把從袁惜雪的靈魂深處得到的一些消息告訴倆警察道：“國(guó)外市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者為主體，而期指已經(jīng)是成熟產(chǎn)品，在米國(guó)市場(chǎng)中養(yǎng)老金和對(duì)沖基金是市場(chǎng)主力，前者是長(zhǎng)期價(jià)值投資，短期波動(dòng)不會(huì)參與，后者都是對(duì)沖的資金，都是股票期指雙棲作戰(zhàn)，所以可以穩(wěn)定波動(dòng)，而a股的結(jié)構(gòu)中決定市場(chǎng)漲跌的力量是8o-9o%的散戶和私募公墓，而他們并沒有開期指，所以這股決定性力量是不穩(wěn)定的，因此，穩(wěn)住了5%的賣壓，但是期指下跌卻逼出了另外9o%的賣壓，這是典型的因小失大。”

　　“好，講的很好！”外面，一個(gè)身穿中山裝的男子走了進(jìn)來。此人臉看著挺年輕，頭都有些花白了。問丁木道：“這位小兄弟，你再談一談國(guó)家隊(duì)救市為什么效果這么差。你是怎么判斷的？”

　　丁木不知道這人是誰(shuí)，怎么竟然能進(jìn)來，也不問這個(gè)人的身份了，直接道：“本質(zhì)上就是沒有股期雙棲作戰(zhàn)，花一萬(wàn)億也不好使。其實(shí)期指的動(dòng)向，關(guān)系到人們的預(yù)期，預(yù)期沒達(dá)到就更不好干了。心理因素特別關(guān)鍵，新消息放出的度也沒跟上吧。期指走弱后大主力不敢動(dòng)新熱點(diǎn)，因?yàn)榭紤]到隨時(shí)要變盤了，可能是今天可能是明天，所以不敢貿(mào)然動(dòng)3天的行情，這個(gè)時(shí)候在關(guān)鍵時(shí)刻，期指率先一破位，市場(chǎng)就崩盤了。所以，一定要改制度，把股指期貨納入重點(diǎn)考慮范圍。”

　　這位男子對(duì)丁木道：“我是夢(mèng)綱，場(chǎng)合雖然不對(duì)，但很高興再次見到你。”


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