第789章  看跌期權(quán)

        徐良搖了搖頭，“現(xiàn)在還太早了。美國的房市雖然表面看上去千瘡百孔、搖搖欲墜，但現(xiàn)在的它就像一輛加滿油后全速行駛的重型貨車。

        就算要爆炸，強(qiáng)大的慣性也會讓它滑出很遠(yuǎn)后才會真的炸開。

        我們現(xiàn)在動手，雖然會收割一部分利潤，但卻只能喝點湯水，吃不到肥肉。”

        對他的投資能力和長遠(yuǎn)眼光，眾人都服氣。

        所以對他的決定，也沒誰質(zhì)疑。

        徐良比任何人都清楚次貸危機(jī)的真正爆發(fā)時間。

        到07年才真正開始，08年9月雷曼倒閉進(jìn)入高峰。

        所以，他們還有很長的準(zhǔn)備時間。

        “這次我們從次貸上賺了多少錢？”

        買賣3B級次貸的不只是漢華，紅巖也參與了，不過參與的并不多，遠(yuǎn)不及漢華那么龐大。

        不過不同于漢華的是，紅巖賺到的錢不需要跟投資人分紅。

        “從去年10月份到現(xiàn)在，紅巖總共購買了118億3B級次債，扣掉投行的分成，資本利得稅后，獲益54.9億美元。”

        紅巖的3B級次貸中，真正3B級的只有三分之一，剩下是2B和B級部分。

        后兩部分的成本相對更高。

        “不錯。”

        徐良滿意的點了點頭。

        紅巖的獲益，雖然遠(yuǎn)不如漢華，但也能直接抹平德隆大部分債務(wù)。

        “擔(dān)保債權(quán)證呢？”徐良問道。

        “目前我們通過今日資本、蒂爾基金等渠道，購買了雷曼兄弟、美林、通用汽車、貝爾斯登等在內(nèi)，31家公司約89億美元的擔(dān)保債權(quán)證。

        如果順利的話，今年可以購買180億美元。”夏長勝道。

        “不錯，盡可能的多買，如果人員不夠就加人。”

        答應(yīng)一聲后，夏長勝繼續(xù)道。

        “徐總，如果只是單純的購買擔(dān)保債權(quán)證的話，跟保險公司談會消耗大量的時間，很難在短時間內(nèi)擴(kuò)充整個資產(chǎn)池。

        所以，我們是不是可以通過投行購買這些公司的看跌期權(quán)？”

        看跌期權(quán)又稱“認(rèn)沽期權(quán)”，看漲期權(quán)的對稱，是期權(quán)交易的種類之一。

        客戶購入看跌期權(quán)后，有權(quán)在規(guī)定的日期或期限內(nèi)，按契約規(guī)定的價格、數(shù)量向看跌期權(quán)的賣出者，賣出某種有價證券。

        一般說來，只有在證券行市有下跌的趨勢時，人們才樂意購買看跌期權(quán)。

        因為在看跌期權(quán)的有效期內(nèi)，只有當(dāng)證券價格下跌到一定程度后，買入行使期權(quán)才能獲利。

        例如。

        某客戶買了某股票的看跌期權(quán)，有效期為2個月，每股協(xié)議價格為100元，數(shù)量為100股，期權(quán)費為每股10元。

        在這2個月內(nèi)，如果股票價格下跌到每股50元時，客戶行使期權(quán)賣出股票。

        這時該股票每股市價與協(xié)議價的差價為50元，扣掉期權(quán)費10元，每股可獲利40元(經(jīng)紀(jì)人傭金等費用暫且不計)。

        100股可獲利4000元。

        另外，由于期權(quán)對買主來說是可轉(zhuǎn)讓的。

        因此，如果該股票行市看跌，造成賣出期權(quán)費上漲時，客戶可以直接賣掉期權(quán)。

        這樣他不僅賺取了前后期權(quán)費的差價，而且還轉(zhuǎn)移了該股票行市突然回升的風(fēng)險。

        但如果該股票行市，在這2個月內(nèi)保持了每股100元的水平。

        沒有下跌，甚至還逐步回升。

        這時客戶行使期權(quán)，賣出股票或轉(zhuǎn)讓期權(quán)，非但無利可圖，而且還要損失期權(quán)費。

        因此，賣出期權(quán)一般只是在證券行市看跌時使用。

        把看跌/看漲期權(quán)玩出花的就是老巴。

        老巴在人們心中往往是一位保守的價值投資者，長期鐘情于大盤藍(lán)籌股票，并曾公開將金融衍生品稱為大規(guī)模金融殺傷性武器。

        但事實上，他自己卻是看跌期權(quán)的鐵桿玩家，多次利用賣出看跌期權(quán)的方式，以優(yōu)質(zhì)的價格成功完成資產(chǎn)配置。

        屬實是口謙體正的老硬幣無疑！

        他最著名的例子就是可口可樂。

        了解老巴的都知道，他是可口可樂的‘骨灰老粉’。

        據(jù)說，每天都要來一杯。

        這么多年沒得糖尿病真是奇跡。

        1993年4月，巴菲特以每份期權(quán)1.5美元的價格，賣出了300萬份可口可樂公司股票的看跌期權(quán)合約。

        這些期權(quán)的執(zhí)行日期為1993年12月，執(zhí)行價為35美元。

        當(dāng)時可口可樂公司的股票價格約為40美元。

        在此之后他覺得還夠，又加賣了200萬份看跌期權(quán)合約。

        這樣，通過賣出看跌期權(quán)，巴菲特一共拿到了750萬美元的現(xiàn)金。

        如果在12月17日，股票價格高于35美元，那么巴菲特這些期權(quán)費就落袋為安了。

        如果可口可樂價格低于35美元，那么他就必須以33.5美元的價格（$35-$1.5期權(quán)收入）購入可口可樂。

        老巴果然是老巴，那么多年可口可樂沒白喝。

        可口可樂股價暴漲。

        伯克希爾哈撒韋白白賺了一大筆期權(quán)費。

        所以，以后誰要是再說巴菲特是堅定的價值投資者，就可以輪巴掌呼他臉了。

        這個狡猾的老家伙，TMD也是個玩投機(jī)的老手。

        “現(xiàn)在還不是時候。”

        徐良簡單考慮了一下，就拒絕了夏長勝的建議。

        原因很簡單。

        花的太多了。

        3A級企業(yè)債的擔(dān)保債權(quán)證保險費率只有20個基點，也就是0.2%。

        <div  class="contentadv">        A級企業(yè)債的擔(dān)保債權(quán)證保險費率只有50個基點。

        最差的3B級企業(yè)債的保險費率則是200個基點。

        但看跌期權(quán)的費率是150個基點。

        也就是說同樣是300億的資產(chǎn)池，如果里面全是3A級企業(yè)債組成，那么紅巖只需要每年支付6000萬美元的保險金。

        而如果換成看跌期權(quán)的話，就變成了4.5億美元。

        現(xiàn)在才2005年，距離07年還有兩年時間。

        徐良可不想平白拿出近10億美元的巨款。

        “看跌期權(quán)還不著急，先把擔(dān)保債權(quán)證搞定再說。”徐良直接道。

        明年在購買看跌期權(quán)也不遲。

        聽他這么說，眾人也沒反對。

        “老裘，中燕股份、山城實業(yè)、天山建材和天山股份的法人股和流通股都買下來嗎？”

        “已經(jīng)全部買下來了，整體作價5.3億華夏幣，加上債務(wù)的話總計24.9億華夏幣。”裘友仁迅速道。

        徐良想要讓這些公司按照自己的要求整合，就必須把掣肘全部踢開。

        最簡單的方法就是把其它股東趕出去。

        這個過程當(dāng)然不是一帆風(fēng)順。

        畢竟他頂著世界第三富豪的名頭，想要趁機(jī)吃大戶的人可不少。

        不過徐良也不慣著他們，你不是想賺便宜嗎？

        很好。

        我是大股東，我注資，你要不想股權(quán)被我稀釋，就必須跟著注資。

        還有，公司還有大量的債務(wù)要還。

        沒道理我自己還吧？

        什么？

        你說我向上面承諾了要償還德隆的所有債務(wù)？

        是，沒錯。

        但我可沒說德隆旗下所有資產(chǎn)的債務(wù)都需要我負(fù)責(zé)。

        我占股多少，我換多少，剩下的你們還。

        連消帶打，再加上他給的價格也公道。

        所以其它資方，基本上都套現(xiàn)離場了。

        徐良點頭后，“四家企業(yè)，天山建材按照原計劃跟天山股份合并，CEO的人選，我這兩天已經(jīng)選出來了，資料發(fā)給你們。

        你們讓盡調(diào)小組配合他們對企業(yè)的整改。

        還有，按照原計劃，財務(wù)、監(jiān)察和安保一定是紅巖的人負(fù)責(zé)。”

        CEO可以從各家公司內(nèi)選拔優(yōu)秀者擔(dān)任，畢竟他們在公司內(nèi)部工作多年，熟悉內(nèi)情，改革起來也好下手。

        換成外來的，只是調(diào)研就要浪費幾個月的時間。

        著手改革的時候，也未必能直擊企業(yè)痛點。

        但關(guān)鍵的財務(wù)，絕不能還讓公司老人負(fù)責(zé)。

        否則他們沆瀣一氣，受損失的就是徐良。

        監(jiān)察和安保也是出于同樣的考慮。

        “好的，徐總。”

        “把比亞蒂最新的資料給我發(fā)一份。”徐良道。

        “好的。”

        視頻會議開完后，呂慧拿著傳真過來的比亞蒂的資料放到了徐良面前。

        提起比亞蒂，就要先說它的靈魂人物——老王。

        老王是個60后，家里有8個兄弟姐妹，他排第七，底下還有一個妹妹。

        人口多，吃飯就成了問題。

        王父是個木匠，技藝很出色，靠著一雙巧手，勉勉強(qiáng)強(qiáng)能養(yǎng)活一家老小。

        但屋漏偏逢連夜雨，麻繩專挑細(xì)處斷，在王傳符快要讀完初中的時候，父母相繼離世。

        都說長嫂入母，長兄如父。

        哥嫂撐起了老王家，而且省吃儉用供他讀完了大學(xué)和碩士。

        碩士畢業(yè)后，老王多年媳婦熬成婆。

        成功進(jìn)入了研究院工作，而且還在職場上實現(xiàn)了三連跳。

        26歲成為了主任，27歲到研究院旗下的鵬城公司當(dāng)總經(jīng)理。

        可謂春風(fēng)得意。

        換成普通人，大概也就這樣一輩子了。

        但老王是誰？

        那是茅坑拉屎臉朝外的漢子。

        肚子里裝著一顆不安分的心。

        多年工作，摸清了電池行業(yè)的銷售、組裝等環(huán)節(jié)后，老王決定出來創(chuàng)業(yè)。

        創(chuàng)業(yè)需要用到的資金龐大，沒怎么讀過書，兜里也沒倆錢的兄嫂肯定負(fù)擔(dān)不起。

        怎么辦呢？

        老王腦筋一轉(zhuǎn)，想到了創(chuàng)業(yè)成功的土豪表哥呂相陽。

        老呂在31歲的時候，就辭去了無數(shù)人羨慕的銀行工作，來到羊城創(chuàng)業(yè)。

        憑借多年經(jīng)驗和敏銳的嗅覺，呂相陽在貿(mào)易行業(yè)中賺到了第一桶金，并由此發(fā)家。


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