“他當然沒有，但有的人有。”

“文森特？”

福煦笑著點了點頭。

“徐，看來你給的那些份額，沒能打動他。”

“恰恰相反，我可以肯定他想拿到更多太平洋基金的份額，否則這會早就下場了，而不是讓拉加代爾跳出來當出頭鳥。

不過我沒料到的是這個家伙比我想的更加貪婪。

不僅想要太平洋基金的份額，還打算吞下維旺迪。”

“商人的貪婪是沒有止境的，而且這里是法國，博羅雷家族根基深厚，影響力極大，文森特當然會覺得他能搞定一切。

包括您！”

徐良點了點頭。

“看來我很有必要打破一下博羅雷先生的幻想。”

頓了一下。

徐良轉而道。

“福煦，按照規定。董事會不能直接干涉維旺迪的運營，你應該有權利直接出售Canal+集團。”

“我當然有這種權力，但是博羅雷家族，聯合拉加代爾家族，掌握的股權已經達到24.2%，而且我知道博羅雷家族仍然在通過影子賬戶，不斷吸納維旺迪的股權。

現在誰也不知道他到底掌握了多少維旺迪的股權。

但可以肯定一點。

如果博羅雷家族和拉加代爾家族聯合。

他們必定是維旺迪集團的第一大股東，擁有插手公司重大事務的權力，甚至是直接任免集團CEO。

所以，我不能甩開董事會，強制出售Canal+集團。

這樣的話，我很快就會被博羅雷利用自己在董事會的影響力把我甩出去。

沒有了我在維旺迪的配合，您收購維旺迪會更加曲折，甚至直接失去收購的機會。”

看著侃侃而談，一副忠貞衛士的讓·福煦，徐良忽然笑道。

“讓，你確實考慮的很全面。

但這種情況不能一直拖下去。”

“當然。”

讓·福煦接著道。

“現在我們只有一個選擇。

徐先生直接收購維旺迪的股權，只要您成為維旺迪的大股東，就能夠徹底掌握主動權。”

“文森特恐怕不會讓我們舒舒服服的成為維旺迪的大股東。”徐良道。

“這是肯定的事情，不過我作為維旺迪的CEO，掌握著公司的管理權，可以通過定向增發來稀釋文森特的股權。”

徐良微微點頭，“這樣的話，我們之前的策略就要全部推翻了。”

福煦明白他的意思。

在倫敦的時候，兩人商量好的并購策略是，先收購canal+集團，再收購維旺迪電信，降低整體收購維旺迪的難度。

事實上，徐良心里打的主意是只收購canal+集團。

但現在變了。

如果徐良直接收購維旺迪的股權，那么收購的就是整個維旺迪集團。

canal+集團，維旺迪電信，哈瓦斯集團，維旺迪網絡。

威立雅環境公司45%的股權；
育碧游戲公司11.5%的股權；
鴻蒙科技公司（必應、一號店、新浪、鴻蒙游戲和網科）6.4%左右的股權；
維旺迪風險投資基金，以及跟軟銀合作的維旺迪創業孵化器。

所有這些資產加起來的總價值接近400億歐元。

計算債務的情況下，徐良想要全資收購，也需要200億歐元。

當然，他也沒打算全資收購。

只想著成為大股東。

但有一點。

按照法國的證券法，持股達到30%，就觸發了全面收購協議。

所以，一旦他拿下維旺迪30%的股權，就必須準備足夠的錢，收購剩下的70%。

當然持股人未必會賣，但賣的肯定不少。

按照一半去計算。

最后他持有的股權也突破65%。

這需要130億歐元的巨款。

當然，這還是保守計算。

一旦定向增發，稀釋的不只是文森特·博羅雷的股權，還有徐良自己的股權。

舉個簡單的例子。

維旺迪的總股本是100，每股價值1塊錢。

博羅雷和徐良各自持有維旺迪10%的股權。

如果徐良想成為大股東，只需要再收購40%的股權，也就是40塊錢就夠了。

但博羅雷不想放手，跟他搶奪股權。

為了稀釋博羅雷的股權，現在福煦向徐良定向增發20塊錢。

這樣一來，維旺迪的總股本就變成了120塊錢。

原本各自持有10%股權的徐良和博羅雷，股權被稀釋成了0.83%。

因為徐良多投入了20塊，所以他實際占有維旺迪的股權變成了25%。

也就是說，徐良兩次加起來投入30塊，但只占了維旺迪25%的股權。

這嚴重增加了他收購維旺迪的成本。

這個策略類似于反收購的毒丸計劃。

目的是為了幫助徐良收購維旺迪，抵御博羅雷的收購。

但回到最初的話題。

不管是直接收購，還是通過定向增發收購，維旺迪的收購，花的錢太多了。

按照徐良原本的財務規劃。

克里斯蒂娜投資公司以其擁有的Facebook12.75%股權向渣打銀行貸款。

按照雙方合并后，Facebook最新估值。

這Facebook12.75%股權價值在20億美元左右。

徐良的紅巖基金給克里斯蒂娜投資公司做擔保，爭取貸出20億美元。

然后再以20億美元做杠桿，漢華集團提供資20億美元，40億美元整體收購canal+集團，并承擔canal+集團的全部債務。

現在變成整體收購維旺迪集團。

漢華就要拿出上百億美元的現金，來幫助克里斯蒂娜投資公司。

甚至還需要更多。

或許有人要問了，為什么不干脆投資，而是以這種方式收購。

兩個字，安全。

歸根結底還是為了TM安全。

老美和西方是啥屌樣，二十年后大家都很清楚。

爭不過就搶，打不過就制裁。

所以他在美國，尤其是西方的投資都很謹慎。

Facebook也好，維旺迪也罷，他不會投入超過10億美元。
都是通過層層債務去投資。

然后在經營的過程中，把投資的錢都收回來。

這樣即便美國和西方作妖，自己的本錢和利息肯定不會損失。

保住了根本。

至于Facebook和維旺迪要是沒了就沒了。

肉疼，但不傷身。

徐良沉吟良久，心里嘆了口氣。

“看來要跟曉陽好好商量一下了。”

“徐先生，沒有什么事是一成不變的，我們的策略要隨著現實環境的變化而變化。現在維旺迪的變化，已經不允許您分開收購了。”讓·福煦解釋道。

徐良點了點頭。

不只是文森特·博羅雷的原因，新浪的加入也讓他原本的計劃出現了新的變數。

“事關重大，我需要時間考慮。”

“當然。不過您最好快一些。文森特現在正緊鑼密鼓的收購維旺迪的股權，他不會給您太多準備的時間。”

徐良笑著點了點頭。

有件事他沒跟福煦說。

他手里掌握的維旺迪的股權遠在文森特之上。

漢華倫敦1號私募股權基金目前持有維旺迪8.9%的股權，漢華紐約2號私募股權基金持有維旺迪7.8%的股權。

這兩部分股權都是02年維旺迪財務崩潰后收購的，一直沒有賣出去。

最后就是紅巖基金通過影子基金持有的12.8%的股權。

紅巖之所以入場，是打算維旺迪被收購的消息傳開后，賺一個快錢。

但現在他打算收購維旺迪的話，這部分股權就不能賣了。

至少不能拿到二級市場上去賣。

這三部分股權加起來達到29.5%，肯定超過了博羅雷家族和拉加代爾家族的總和。

如果徐良再想收購，就必須向外披露他的持股。

各國證券法都有類似的規定。

關聯公司持有同一家公司的股權一旦達到證券法規定的披露要求，就必須披露，否則就是違法。

雖然大家經常違法，但肯定不會明著來。

而且一旦查出來也是麻煩。

送走讓·福煦后，徐良立即道：“呂慧，你馬上給夏長勝、霍巖和楚剛打電話，之前關于維旺迪的計劃全部作廢。”

“好的。”

“等等。老夏的電話我親自來打。”

呂慧答應一聲后，急匆匆走了出去。

徐良拿出手機給夏長勝打了過去。

“徐總？”

“老夏，現在維旺迪的股權浮漲多少了？”

“自從您收購維旺迪的消息傳開后，維旺迪的市值已經浮漲7.9%，目前還在不斷上漲。”

夏長勝的言語中透著興奮。

現在市場上只是流傳著徐良收購維旺迪的消息，但還沒有實際行動流傳出來，所以股價上漲的幅度不算高。

一個星期下來也才漲了不到10%。

如果徐良付諸行動，那肯定是暴漲。

“停止甩賣維旺迪股權的計劃。”

“停止？”

“沒錯，計劃有變。”

徐良簡單把自己對維旺迪的謀劃，已經現在的變局說了一遍。

“只收購canal+集團已經不可能了。”徐良嘆道。

“徐總，您現在應該立即聯系香江李家和新加坡邱家，收購維旺迪的股權。”

徐良身邊現在環繞著諸多家族，但稱得上鐵桿的只有兩個。

一個是香江李家（李四叔），一個是新加坡邱家（邱德拔）。

這兩個家族，經常充當他的白手套，在收購康師傅、渣打銀行、萬代公司等一系列企業并購中立下了汗馬功勞。

所以漢華旗下基金的歷次募資，別人都是按照配額，他們是想要多少有多少。

“一會我會給他們打電話。你先替我調查一下，維旺迪現在發行的可轉換債券具體有多少？”

“54.4億歐元。”

“這么清楚？”

“在收購維旺迪股權的時候，我們也收購了一部分維旺迪的債券，所以很清楚。”

“可以啊，都知道舉一反三了。”徐良笑道。

當初他可沒交代收購維旺迪的債券。

“有優尼科石油這個擺在桌面上的例子，我們當然知道學習。”夏長勝道。

“繼續收購。只要是過了寬限期的債券，能買多少買多少。”

他沒問具體收購的數額。

他給夏長勝的權限是一億美元。

也就是說，一億美元以下的投資，夏長勝有獨立的決定權，可以不用向他匯報。

但超過一億美元，就必須打報告。

既然對方沒向他提交報告，就說明收購的數量并不是很多。

“明白。”

這里要說一下可轉換債券。

它是債券持有人，可以按照發行時約定的價格，將債券轉換成公司普通股票的債券。

如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。

如果持有人看好發債公司股票增值潛力，在寬限期后可以行使轉換權，按照預定轉換價格將債券轉換成為股票，發債公司不得拒絕。

這里需要強調一下‘寬限期’。

一般是指債券發行后不允許提前償還、轉換的時間。

舉一個簡單的例子。

你到銀行貸款，三年貸款期限，普遍會有半年或者一年時間‘寬限期’。

如果你在寬限期內提前償還，那么就要繳納違約金。

過了之后只償還本金。

大致就是這個意思。

可轉換債券想要轉換股票，必須要過了‘寬限期’，才允許轉換。

掛斷夏長勝的電話后，徐良立即給李四叔和邱金山打電話。

如果他們能各自收購4.9%的股權。

那么徐良掌握的維旺迪的股權就能接近40%，勝券在握。

想到這里，徐良心情莫名的輕松了幾分。

(本章完)


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