倫敦，大東電報(bào)局總部。

　　大東電報(bào)局是一家跨國(guó)公司，其員工超過(guò)4萬(wàn)人，在全球70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)都有自己的業(yè)務(wù)，它持有香港電訊54％的股票。

　　香港電訊是大東旗下最重要的公司之一，它的業(yè)務(wù)包括固定電話網(wǎng)和移動(dòng)電話、國(guó)際電話、衛(wèi)星通訊、互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)以及電訊成套系統(tǒng)等。

　　從財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，香港電訊的市值2000億港元左右，盈利相當(dāng)穩(wěn)定健康（年盈利100億港幣出頭），每股凈資產(chǎn)為3.18港元（約100億股），這幾年每股盈利始終保持在1港元左右。

　　香港電訊的股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在20港元左右，也就是說(shuō)，它的市盈率（所謂市盈率就是股價(jià)與年盈利之比）長(zhǎng)期是20倍上下（香港電訊股份20多港元，每股盈利1港元左右）。

　　袁天凡和梁伯韜這對(duì)老搭檔，再次攜手合作，負(fù)責(zé)新時(shí)代集團(tuán)收購(gòu)香港電訊。

　　兩人來(lái)到大東電報(bào)局總部，這已經(jīng)是他們第三次前來(lái)。

　　第一次，大東電報(bào)局董事局感到非常突然，也沒(méi)有出售香港電訊的準(zhǔn)備，所以并未建立什么戰(zhàn)果；

　　第二次，大東電報(bào)局董事局已經(jīng)松動(dòng)，雙方試探性的接觸，但沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的談判結(jié)果；

　　這已經(jīng)是第三次會(huì)面，兩人臨行前，老板叮囑他們兩人，如果這一次，大東電報(bào)局依舊沒(méi)有明顯的出售意愿，便暫時(shí)取消收購(gòu)計(jì)劃，等大東電報(bào)局換了董事局后，再繼續(xù)接觸。

　　所以，兩人來(lái)到大東電報(bào)局會(huì)議室后，仔細(xì)觀察了情況。

　　大東電報(bào)局董事會(huì)主席尤里，這次帶著好幾名董事，頓時(shí)讓兩人對(duì)視一眼，心中知道大東電報(bào)局可能已經(jīng)準(zhǔn)備出售香港電訊。

　　當(dāng)然，這是一筆龐大的收購(gòu)案，中間的波瀾不知道有多少，兩人也不敢掉以輕心。

　　會(huì)議開(kāi)始，尤里故作猶豫的說(shuō)道：“香港電訊是大東電報(bào)局的重要資產(chǎn)，這些年我們?yōu)榱税l(fā)展香港電訊，做出了很大的努力。”

　　袁天凡和梁伯韜頓時(shí)心里大罵，有個(gè)狗屁的努力發(fā)展，香港電訊之所以有今天，是因?yàn)槠鋼碛邢愀鄣摹�本地電話’和‘�?guó)際電話’的專(zhuān)營(yíng)權(quán)，特別是‘國(guó)際電話’的專(zhuān)營(yíng)權(quán)，更是最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)。

　　說(shuō)實(shí)在的，若不是十年之后，‘國(guó)際電話’的專(zhuān)營(yíng)權(quán)就要到期，大東電報(bào)局可能都不會(huì)選擇出售；因?yàn)樗麄冎�道，就像‘本地電話’�?995年到期后，香江政府立馬引來(lái)幾家電訊公司競(jìng)爭(zhēng)，所以香江電訊的將來(lái)，同樣將迎來(lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)。

　　袁天凡認(rèn)真的說(shuō)道：“香港畢竟只是個(gè)擁有有數(shù)百萬(wàn)人口的彈丸之地，電信市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿�很有限。而香港電訊在�?nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展失利，它便已經(jīng)缺乏資本世界的‘想象力’，沒(méi)有‘想象力’的公司，是沒(méi)有太大前景的。再加上專(zhuān)利期限臨近，大東電報(bào)局套現(xiàn)更符合自己的利益，也許去投資更有想象力的互聯(lián)網(wǎng)，會(huì)賺的更多！”

　　沒(méi)辦法，這事主動(dòng)上門(mén)求購(gòu)，還得先做思想工作。

　　袁天凡的話一落，大東電報(bào)局的董事們紛紛神情一動(dòng)，露出贊許的表情。

　　在資本市場(chǎng)里，“想象力”似乎是比現(xiàn)實(shí)的盈利更重要的東西，香港電訊現(xiàn)實(shí)的盈利能力固然不差，但是它給資本市場(chǎng)所提供的“想象力”已經(jīng)很有限了。事實(shí)上，香港電訊的股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在20港元左右，便是最好的佐證。

　　在以前，香港電訊在香港的地位相當(dāng)于國(guó)內(nèi)的華夏電信，享受獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)。這是能為資本市場(chǎng)提供“想象力”的東西，而今，這個(gè)權(quán)利已經(jīng)被香港政府用贖買(mǎi)的方法給剝奪了。現(xiàn)在，香港地區(qū)有電信經(jīng)營(yíng)牌照的公司達(dá)9家之多，雖然香港電訊還是不可動(dòng)搖的龍頭老大，但不可避免地要受到競(jìng)爭(zhēng)的壓力，這樣，它在資本市場(chǎng)的魅力就要大打折扣。

　　香江電信市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿�很有限，而發(fā)展內(nèi)地電訊的業(yè)務(wù)是一個(gè)能看得見(jiàn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。在這方面，香港電訊也做了不少努力：它先后給在香港上市的中泰和華夏電信讓出股份——華夏電信持有香港電訊10％左右的股份，是其第二大股東，以期換來(lái)他們的幫助，打開(kāi)進(jìn)入中國(guó)電信市場(chǎng)的大門(mén)。

　　但華夏電信管理部門(mén)的強(qiáng)硬態(tài)度沒(méi)有給香港電訊一個(gè)好的結(jié)果，沒(méi)有了獨(dú)家經(jīng)營(yíng)專(zhuān)營(yíng)權(quán)，沒(méi)有了繼續(xù)發(fā)展的空間，香港電訊就失去了在資本市場(chǎng)上的吸引力。再加上大東畢竟是一家英國(guó)公司，在1997年之后，繼續(xù)呆在香港的理由也不太多了。

　　這些理由，其實(shí)前面兩次會(huì)談，英國(guó)大東電報(bào)局的董事局，就已經(jīng)開(kāi)始思考。

　　尤里思考一番后，才說(shuō)道：“我可以說(shuō)服董事局同意出售，不知道你們可以給什么條件？”

　　得，第一步成功了，袁天凡和梁伯韜同時(shí)心里說(shuō)道。

　　袁天凡說(shuō)道：“我們可以按照市值收購(gòu)你們手中的香港電訊股票，即22港幣每股進(jìn)行收購(gòu)，支付方式采用一半現(xiàn)金一半股票。”

　　其實(shí)，這也是林祖輝算計(jì)了一番的結(jié)果。因?yàn)樗�猜測(cè)今年香江恒生指數(shù)起碼還有四五成才漲幅，香江電訊就算再滯漲，漲個(gè)兩成不是問(wèn)題，即股價(jià)26.5元每股、市值2650多億。

　　至于股票的問(wèn)題，現(xiàn)在新時(shí)代集團(tuán)已經(jīng)是香港電訊的三倍市值，就算支付一部分股票，他的持股也不會(huì)稀釋多少。更何況，有的是機(jī)會(huì)增持。

　　尤里果斷的說(shuō)道：“我們是不會(huì)接受股票的，同樣，對(duì)于你們的報(bào)價(jià)我們也很不滿意！”

　　袁天凡說(shuō)道：“這么大一筆收購(gòu)，沒(méi)有可能不支付股票，所以我們必須采用支付一半的股票！至于價(jià)格的問(wèn)題，香港電訊長(zhǎng)期都是如此股價(jià)，說(shuō)明它在你們手里已經(jīng)沒(méi)有了前景，所以我們的報(bào)價(jià)是合理的。”

　　兩方經(jīng)過(guò)短暫的交鋒，誰(shuí)也沒(méi)有肯讓一步。

　　尤里笑著說(shuō)道：“既然如此，那你們請(qǐng)示一下你們的老板，再和我們來(lái)談吧！”

　　言下之意，今天就這樣結(jié)束了！

　　事實(shí)上，尤里已經(jīng)想到了一個(gè)辦法，那就是引入新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，來(lái)提高收購(gòu)價(jià)格和現(xiàn)金支付比例。

　　當(dāng)然，尤里有點(diǎn)想當(dāng)然了，事前林祖輝就想過(guò)，能和新時(shí)代集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手，幾乎沒(méi)有。

　　新加坡電訊？

　　市值僅2000億港幣，它能拿的出多少現(xiàn)金？

　　而新時(shí)代集團(tuán)直接是一半現(xiàn)金一半股票了，這個(gè)支付比例相當(dāng)?shù)母吡恕?br />
　　李澤楷的盈動(dòng)？

　　別開(kāi)玩笑了，盈動(dòng)還是個(gè)孩子呢，連上市都沒(méi)有做到。

　　就算這個(gè)收購(gòu)?fù)系较掳肽辏瑳](méi)有‘?dāng)?shù)碼港’的盈動(dòng)，如何能將市值提高至600億的規(guī)模呢？

　　和記黃埔？

　　也不行，英國(guó)電訊還沒(méi)有出售，和記黃埔同樣夠嗆；除非李超人拿出決心，一改往日的‘注重現(xiàn)金流和負(fù)債’，瘋狂一把，才有可能。

　　所以，這個(gè)時(shí)候是真沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　最困難的地方，反而是說(shuō)服大東電報(bào)局出售香港電訊。

　　袁天凡說(shuō)道：“那好，我們先告辭了！”

　　兩人也知道，大東電報(bào)局不會(huì)輕易交出手中的籌碼，而新時(shí)代集團(tuán)的底牌也沒(méi)有出，無(wú)需苦惱。

　　.......

　　1月4日，星期一。

　　元旦過(guò)后的第一個(gè)工作日，林祖輝心情很不錯(cuò)的來(lái)到新時(shí)代集團(tuán)總部。雖然心情不錯(cuò)，但是身體好像有些‘虛’，連續(xù)三天‘打9個(gè)’，鐵打的身體也有些吃不消。

　　當(dāng)然了，他這個(gè)‘虛’不是真的虛，只能說(shuō)是‘不是巔峰狀態(tài)’。

　　來(lái)到辦公室，林祖輝悠閑的看報(bào)、看電腦。

　　其實(shí)，林祖輝現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有太多的工作，哪怕是每天都坐在辦公室喝茶，公司也能穩(wěn)定的發(fā)展。雖然還沒(méi)有一個(gè)兒子可以來(lái)替他分擔(dān)，但他旗下的公司早已經(jīng)是‘職業(yè)經(jīng)理人’制度，他更多的是一個(gè)‘精神象征’，適當(dāng)?shù)慕o予一些指示，便可以高枕無(wú)憂。

　　當(dāng)他的員工達(dá)到20萬(wàn)以上時(shí)（旗下所有公司），他已經(jīng)沒(méi)有辦法親自管理公司具體事務(wù)，否則他得忙死。

　　上午，梁真勛來(lái)到林祖輝的辦公室。

　　“老板，歐美的銀行股全部清空，共計(jì)回籠資金458億港幣，總計(jì)收益率為430%左右。”

　　林祖輝滿意的說(shuō)道：“很不錯(cuò)的回報(bào)率！最高的應(yīng)該是花旗銀行了吧？”

　　梁真勛點(diǎn)點(diǎn)頭，說(shuō)道：“嗯，當(dāng)年我們斥資2億美金，這次回籠30.2億美金，差不多15倍了。”

　　這些年來(lái)，花旗銀行分紅不少，也被買(mǎi)入花旗銀行股票，所以到最后花旗和旅行者合并后，新時(shí)代集團(tuán)還擁有1.52%的股份。而今年花旗銀行市值在2000億美金左右，獲利如此多也是理所當(dāng)然。

　　花旗銀行的股票可能還會(huì)漲，但提前套現(xiàn)也是必然，畢竟新時(shí)代集團(tuán)需要花錢(qián)。

　　包括新時(shí)代集團(tuán)持股的微軟股票（1.5%），今年七月份開(kāi)始也是要套現(xiàn)，年底套現(xiàn)完的話，預(yù)計(jì)可以70億美金（550億港幣）；還有沃達(dá)豐的股票，也能套現(xiàn)百億港幣以上。

　　至于索尼的股票，則可以選擇千禧年后，又是一筆300多億港幣的套現(xiàn)。

　　僅股票一項(xiàng)，連同這次套現(xiàn)的，就是1500億的規(guī)模。

　　如果再計(jì)算英國(guó)電信產(chǎn)業(yè)出售的話，恐怕還得加個(gè)800億。

　　2300億的‘額外’現(xiàn)金流，堪稱(chēng)世界頂級(jí)集團(tuán)的現(xiàn)金流，所以如今市值6000多億是一點(diǎn)也不夸張，可以說(shuō)已經(jīng)是很低估新時(shí)代集團(tuán)的資產(chǎn)了。

　　年底10000億是肯定沒(méi)有問(wèn)題了，本來(lái)恒生指數(shù)就有希望在今年漲幅5成左右！

　　“公司賬上有多少現(xiàn)金？”

　　“650多億！”

　　“好，今年繼續(xù)大力發(fā)展航運(yùn)、酒店、購(gòu)物中心，收購(gòu)香港電訊也需要現(xiàn)金流。”

　　“好的，我會(huì)做好財(cái)務(wù)安排的。”

　　梁真勛聞言，心里其實(shí)很想問(wèn)一句話：“你作為大股東，難道就不想分紅嗎？”

　　畢竟像恒基、新鴻基這些企業(yè)，每年都拿出大量比例的資金進(jìn)行分紅，而自家老板對(duì)于分紅不是很積極。

　　1997年盈利700多億（出售物業(yè)和黃金期貨就占400多億），而1998年初的新時(shí)代集團(tuán)分紅也才80億不到。

　　看起來(lái)是香江分紅最多的公司，但其實(shí)相當(dāng)于只拿出了10%出頭的年利潤(rùn)分紅。

　　而去年（1998年）利潤(rùn)預(yù)計(jì)又是750億左右，今年分紅看樣子又只有100億不到的樣子。

　　想到這些，梁真勛其實(shí)也明白一些，老板是真不差錢(qián)。能為公司在金融上賺那么多，那么個(gè)人想必也是賺的不菲。

　　.......

　　又過(guò)去兩天，袁天凡和梁伯韜回港向林祖輝匯報(bào)情況。

　　聽(tīng)完關(guān)于大東電報(bào)局的態(tài)度后，林祖輝顯然思考。

　　香港電訊是一筆豐厚的資產(chǎn)，雖然前世李澤楷收購(gòu)之后，盈科市值從5000億暴跌至200多億；但實(shí)際上是，香港電訊在和盈科合并后，又在2010年以后分拆出來(lái)，市值一直是在1000億上下浮動(dòng)。

　　整體來(lái)說(shuō)，這筆買(mǎi)賣(mài)被李澤楷搞砸了，若不是他老子出面，合并后的電訊盈科，僅上千億的債務(wù)，就可以一直拖累了，畢竟每年利息都百億規(guī)模了，那么電訊盈科除了香港電訊的盈利，其它業(yè)務(wù)壓根沒(méi)有盈利。

　　那么換成是新時(shí)代集團(tuán)，該如何在這筆買(mǎi)賣(mài)中獲利呢？

　　很快，林祖輝心里有了一個(gè)‘資本市場(chǎng)’的計(jì)劃，不過(guò)他并沒(méi)有第一時(shí)間說(shuō)出來(lái)。

　　“嗯，大東電報(bào)局既然已經(jīng)心動(dòng)，那么接下來(lái)他們肯定是想引入競(jìng)爭(zhēng)者，所以我們就等著見(jiàn)招拆招吧！當(dāng)然了，香港電訊溢價(jià)10%~20%，我們也可以出手；并且，更多的現(xiàn)金流也不是不能考慮，畢竟我們可以大量貸款。”

　　袁天凡和梁伯韜互相對(duì)視了一下，然后袁天凡開(kāi)口說(shuō)道：“收購(gòu)香港電訊這種市值龐大的資產(chǎn)，10%以下的溢價(jià)也是可行的。”

　　他知道老板會(huì)賺錢(qián)，但也是會(huì)花錢(qián)的主，所以提醒一下。

　　林祖輝笑著說(shuō)道：“話雖如此！但大東電報(bào)局可能會(huì)拖下去，畢竟現(xiàn)在是賣(mài)方占據(jù)主動(dòng)。而今年是互聯(lián)網(wǎng)大爆年，電訊產(chǎn)業(yè)也是水漲船高，所以我覺(jué)得香江電訊漲到2600億以上的市值，也是完全可能的。你們想想，是我們主動(dòng)提價(jià)好呢，還是等到后面更被動(dòng)呢？”

　　這就是知道大勢(shì)的好處！

　　假設(shè)香港電訊下半年市值超過(guò)2600億，各家財(cái)團(tuán)收購(gòu)價(jià)都不會(huì)溢價(jià)，畢竟這個(gè)已經(jīng)虛高，這樣一來(lái)參與競(jìng)購(gòu)的財(cái)團(tuán)都處于同一起跑線。

　　但如果現(xiàn)在新時(shí)代集團(tuán)肯給下半年的價(jià)格，那么其它財(cái)團(tuán)可能就不會(huì)跟，而大東電報(bào)局也更樂(lè)意接受溢價(jià)。

　　事實(shí)上，大東電報(bào)局確實(shí)不會(huì)急著平價(jià)出售，他們會(huì)很快發(fā)出風(fēng)聲，引入新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。就算是這樣，他們依舊占據(jù)主動(dòng)，可以待價(jià)而沽，不急于成交，除非價(jià)格很合心意。

　　袁天凡和梁伯韜一聽(tīng)今年的金融形勢(shì)，再無(wú)疑問(wèn)，老板說(shuō)今年是這個(gè)行情，那一定不會(huì)錯(cuò)了。畢竟，這是很多人都會(huì)公認(rèn)的事實(shí)。

　　“好的，我們知道了！”

　　林祖輝又說(shuō)道：“如果能在一兩個(gè)月搞定這筆收購(gòu)，新時(shí)代集團(tuán)可以在資本市場(chǎng)將收購(gòu)成本降下來(lái)，所以你們注意一下我的意見(jiàn)。”

　　兩人雖然很想知道什么辦法，但畢竟第一步收購(gòu)還沒(méi)有達(dá)成，自然不好現(xiàn)在問(wèn)。

　　梁伯韜這時(shí)候說(shuō)道：“老板，如果將現(xiàn)金比例提高的話，那么取得內(nèi)地官方的支持就很重要了。第一，華夏電信持股10%香港電訊；第二，中銀可以提供貸款。”

　　林祖輝自信的說(shuō)道：“他們沒(méi)有道理不支持！當(dāng)然了，后續(xù)再視情況吧！”

　　“好的！”

　　其實(shí)，這筆收購(gòu)的資金，林祖輝也打算以貸款為主，所以屆時(shí)各家銀行便可以提供貸款。他準(zhǔn)備貸款100億美金，用于這筆收購(gòu)。

　　而整個(gè)新時(shí)代集團(tuán)的集團(tuán)債務(wù)才200億港幣，這對(duì)于一家資產(chǎn)值近萬(wàn)億的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，確實(shí)非常低的負(fù)債。

　　沒(méi)辦法，這幾年大量套現(xiàn)，以至于現(xiàn)金流非常充足。

　　若不是這么大一筆收購(gòu)，還真沒(méi)有機(jī)會(huì)提高負(fù)債呢！


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