“為了方便說明，我們依舊先舉個例子，假定朝廷減稅政策的受益百姓為百姓總人口的一半，受益百姓當期的稅負減少200文寶鈔。由于朝廷的財政支出規(guī)模要保持不變，因此，減稅而引起的收入減少，朝廷將通過向所有百姓發(fā)行100文寶鈔的債券來籌措資金。其余的債券本息，還是與前面的保持不變。”

林煜對剛才舉的等價式例，稍作了些修正改動，緩緩開口說道。

“因為大明國債的持有百姓，與作為稅負承擔對象的百姓，二者范圍的不一致性，以及同為國債持有人、稅負承擔人，其國債持有比例與稅負承擔比例的不一致性，就會使得社會資源從稅負不變的百姓轉移到了稅負減少的百姓手中。”

“等等……”

于謙才跟上了節(jié)奏，這時再度聽得兩眼發(fā)昏，饒是以他聽課的時長也不算短了，現(xiàn)在也還是有些被繞暈了。

“林先生，這是什么意思？可否說得再明白些！”

林煜聞言微微點頭，于謙會聽不懂也在意料之內(nèi)，隨即認真解釋道。

“簡單舉個例子，在大明某地有兩名土財主，分別叫張三和李四，其中張三更為富有，李四不如張三富有。”

“那么，按照假設中的條件，因為朝廷發(fā)行國債的第二年，所有人都要多交5文錢的稅收，而李四第一年，購買了100文寶鈔的國債，第二年把它賣了出去，多賺了5文錢的利息收入，正好跟第二年的5文錢稅收抵消，那對李四這個財主來說，他的錢是不是算回來了？”

“而張三因為比李四更富有，所以他在第一年購買國債時，因為減稅政策，并沒有只買100文寶鈔，而是買了200文寶鈔，那么第二年張三也賣了寶鈔，得了10文錢的利息收入，5文作為稅收抵消，那張三是不是相比李四賺了5文錢？”

這個例子太過直白，本來有些懵逼的于謙，瞬間一點就透。

簡單來說，所有的前提條件，實際都沒有變化。

只是張三比李四更有錢，所以李四在減稅前提下，選擇買了100文的寶鈔，在5%的本息下，他第二年獲得105文錢的收入，但因為朝廷要維持收支平衡，所以稅收也要105文錢，那李四一分沒賺。

可張三因為買了200文寶鈔，按照5%的利息他能得到210文錢，而去掉朝廷收的105文錢稅收，還有買國債的錢，那張三就是實實在在賺了5文錢。

“所以，我才說這樣造成的結果，便是減稅的受益人將會增加當期的消費，受損人將會減少當期的消費。”

“而消費結構的這一改變，是否會對總需求產(chǎn)生影響，取決于受益人和受損人之間邊際消費傾向的對比。”

“如果二者相等，不會影響社會總需求。”

“如果二者不等，前者大于后者，社會總需求會增加。而當前者小于后者，則社會總需求便會減少。”

正是消費者之間的邊際消費傾向存在差異，才使李嘉圖等價定理無法成立。

林煜說完，于謙和夏原吉都是若有所悟地點了點頭。

夏原吉終于理解，這套不能成立，而又前后矛盾的等價定理，存在的意義到底為何了。

說白了，就是國家沒錢了，便發(fā)行債券來向未來借錢。

但實際操作起來，就會因為各種現(xiàn)實情況，對債務和稅負造成不同的影響與變化。

其中，良性操作的變化，就是國家的債務增加，從而刺激百姓花錢，并帶動貨幣市場的流通運轉，進而提高總體的資產(chǎn)稅收。

總結，負債越多，財富越多，稅收越多。

而且，這還不是胡扯，在現(xiàn)實中有著實際案例可循。

沒錯，就是美國國債。

美國的國債上限，接近人均GDP的兩倍。

在如此的財政高壓下，帶來的就是美國經(jīng)濟穩(wěn)居世界第一，美元享有貨幣霸權。

說得再簡單些，就是國債發(fā)行的前提，在于國家會跟著同步減稅。

發(fā)多少，那國家減稅多少。

如此，債券和稅收就能在當年達到收支平衡，國家理論上不會虧損。

對百姓而言，債券有利息，那就意味著手里有了更多的錢，只不過這筆錢要來年才能兌現(xiàn)。

百姓手里有錢了，那自然就不會再束手束腳地去搞儲蓄，而是更多地放到市場花錢消費。

再說得通俗一點，就是你花錢買了基金，每天都有幾塊錢的凈賺收入，那你是不是就會想著每天早上，多給自己的早餐加一根香腸和兩個雞蛋？

而這筆買了基金（國債）的錢，又會被第三方（國家）拿去進行各種投資（搞基建、礦產(chǎn)、冶煉等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)收）。

只要最終還錢的時候，稅收大于債務利息，那就是有的賺。

用未來的債務換取發(fā)展，發(fā)展帶來現(xiàn)在的財富，從而去對沖未來的債務，達成收支平衡。

關鍵在于用債務換發(fā)展。

林煜尚處于農(nóng)業(yè)時期的大明，提出這套金融債務理論，唯一的目的就是，促進大明的對外殖民掠奪和工業(yè)化擴張。

把這套金融債務理論，生硬的直接套到大明身上，那大明就算再強，也會在債務到期的時候，如同泡沫爆炸一樣，整個國家劇烈地“炸開”。

嗯，說的就是小鬼子的“泡沫經(jīng)濟”時代。

沒有足夠的外部實體經(jīng)濟作為支撐，利用債務透支換來的虛假財富，一旦這個增殖大于實體財富，就會如同泡沫一樣迅速崩壞解體。

所以，林煜才先推白銀寶鈔，再推化肥農(nóng)業(yè)，然后是殖民擴張、攤賦入畝、官紳一體納糧，以及工業(yè)革命。

大明如今沒有經(jīng)歷土木堡，永樂皇帝也才剛剛駕崩，正是國庫最虛，但也是國力最為巔峰的時代。

通過殖民掠奪、貨幣入侵、海洋戰(zhàn)略、對內(nèi)土地改革，還有工業(yè)革命加化肥兩手并進，完全可以把國債帶來的“經(jīng)濟泡沫”給頂住。

“經(jīng)濟泡沫”帶來的虛假財富增殖，將通過對外擴張和霸權吸血，使其不斷地轉化為實體財富增殖，而債務則將全部均勻地稀釋給世界。

真正的全世界來為大明一國的繁榮買單！


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